滚动北京时间2月22日，美联储公布的1月会议纪要释放了鹰派信号，认为2019年通胀将回升到2%的目标值，且进一步加息是合适的。
会议纪要发布后，美债利率触及多年新高，美元急速飙升。然而，市场众多机构仍然对今年美元的表现较为悲观。
从去年下半年起，美元持续走软，目前已经从去年高点103.8暴跌至90附近。“驱动美元的基本面因素已经改变了，并非美债收益率看涨时美元就一定会上升。” 渣打全球宏观策略兼外汇利率研究首席策略师罗伯逊对记者表示，税改、基建投资计划使得美国财政赤字扩大，这在提升美债收益率的同时，也打击了美元长期走势。渣打认为，就贸易加权汇率而言，美元仍高估了14%，并预计很多货币今年会对美元升值，包括新兴市场货币和G10的货币。
嘉盛集团首席外汇分析师黄俊也对记者表示，“非美货币仍有继续向上的可能。1月底2月初的美股暴跌已经给了我们足够的警示：当美联储加息预期加强时，美国股票市场的承接力远没有大家想的这么好。”
美联储释放鹰派信号
眼下，美国和全球经济增长预期强劲，这也成为美联储在短期内加息的动力。
一段时间以来，任何美联储加速加息的迹象都将对市场造成较大影响。去年12月，美联储加息25基点，联邦基金利率区间目前为1.25%-1.5%，并预计今年加息3次。
本次会议纪要显示，美联储官员认为经济开始加速增长，势头强于其12月会议时的情况。在12月的会议后，国会批准了减税政策，其力度也超出了美联储官员的预期；同时，美股也在12月创出新高，美联储官员认为这对于经济增长带来了额外刺激。
更关键的是，一些官员还认为通胀上升的预期更为确定。去年12月，美联储青睐的通胀指数，即剔除多变的食品、能源的核心通胀同比上升1.5%；1月会议纪要显示，美联储经济学家预计，核心通胀将在2018年显著上升，2019年会达到2%的目标水平，此后会稳定在这一水平。
尽管1月会议纪要并未透露任何立即加速加息的迹象，但如果经济增长预期更强的话，例如近期国会批准扩大赤字，一旦这样的行为进一步拉动经济需求，市场认为这也可能成为更激进的加息催化剂。
2月7日，美国国会两党领袖罕见地放下分歧，达成一份为期两年的预算协议，将政府支出增加近3000亿美元，希望以此平息华盛顿内部有关财政政策的争吵。但此举将扩大联邦赤字。
美联储官员在去年12月的议息会议期间曾提升了增长预测，因为当时国会已经接近达成了1.5万亿的减税计划。1月会议纪要显示，有几位官员进一步提升了经济增速预测，并认为股价上升、国债收益率维持相对低位、税改力度超预期都是原因所在。
机构仍看空今年美元表现
尽管美元短期受到提振，且从今年最低点88.15回升到90，但今年和更长期而言，众多机构仍然看空美元走势。
首先，尽管很多经济学家都预计美国短期经济增速会上升，但并不认为税改和联邦政府财政支出上升会提升长期增速。
罗伯逊对记者表示，在经济扩张周期的晚期，美国政府祭出顺周期的财政刺激政策，这并不一定会提提高潜在经济增速，反而可能会加剧产能抑制情况。如果这导致美联储更为激进地加息，那么这也会导致扩张周期快速终结。
摩根大通和瑞银都预计，明年美国失业率会降低到3.2%这一65年来的最低水平，但这也可能导致美联储更快速地加息；然而确保经济不过热或经济增速不大幅下降这两者很难兼顾，历次美联储激进加息都导致市场的泡沫被戳破，因此如何实现“软着陆”是美联储最大的挑战。
“就历史经验来看，货币政策最大的挑战就是‘软着陆’，因为美联储从来都没有实现过软着陆。”曾在美联储工作过的UBS首席经济学家Seth Carpenter对记者表示。
此外，额外的财政刺激必然会扩大财政赤字，不断回升的债务水平也导致机构看空美元。
罗伯逊对记者表示，美国财政赤字从2009年12月以来稳步下降，当时的巅峰是GDP的10.1%，赤字下降也使得美国债券收益率下降、美元上升。然而，财政赤字从2016年早期便开始再度上升，而税改和潜在的基建刺激计划也意味着赤字可能在未来几年翻倍。他举例称，“美国预算赤字和经常账户赤字从2000年初的占GDP1.4%上升到2009年的13%，期间美元加权汇率下降了43%。”
2月12日，2019年总统预算案公开，特朗普提出了未来10年规模1.5万亿美元的基建投资计划，包括公共和私人部门投资，即在未来10年间，联邦政府财政支出2000亿美元，以撬动整体规模1.5万亿美元的基建投资（其他资金来自私人部门和地方政府）。
