滚动映客商业变现艰难，或许与其背后的投资者不够显赫有关。一直以来在直播界，映客除了独角兽的名号，还被称为孤胆英雄。一直播有微博支持，花椒有360，快手有腾讯，盘点下来只有映客缺个像样的靠山。而根据此次招股书，映客董事长、ceo奉佑生直接持股20.94%，首席运营官廖洁鸣与首席技术官侯广凌各直接持股4.69%。此前映客曾进行了天使轮、A轮及B轮融资，在此次映客计划上市前，已经有投资者开始离场。昆仑万维是较早抽身的，2016年9月，持有映客股份的昆仑万维子公司昆诺赢展将其持有的3%股权以2.1亿元的价格出售给嘉兴光信，映客估值由此涨至70亿元。去年底芒果文创将其持有的所有股权转给新投资者长兴盛钜，嘉兴光联今年1月将其持有的部分股权转给驰誉投资，价格为7180万元人民币。
实际上腾讯也曾参与映客B轮融资，投资3600万元。不过这点投资与腾讯4.6亿美元战略投资虎牙直播、6.3亿美元投资斗鱼直播相比，显然不在一个量级。在腾讯投资的多个直播平台中，映客只占有很小的权重。
扎堆上市，直播行业天花板变地板
仅仅经过一年左右的火爆，直播平台就开始显露疲态。而最近各家披露IPO计划，实际是反映了前期投资者对红利期消失的恐慌心态，都希望早点上市退出。
腾讯合计投资达70亿元的虎牙和斗鱼直播先后宣布IPO计划，花椒也传出上市消息。但业内人士认为，此轮直播平台的上市热，与其说是行业的曙光初现，不如说是资本看到行业监管风险与增速下滑后开始选择退出。
曾几何时，各路资本纷纷涌入直播行业。直播布局上最积极的当属腾讯，早在2016年3月就出资4亿元领投斗鱼TV超一亿美元的B轮融资，仅仅5个月后腾讯又领投了斗鱼15亿的C轮融资。除了斗鱼，腾讯还投资了游戏直播平台龙珠TV，做了企鹅直播、花样直播等，统计下来其投资过的直播平台超过13家。阿里除了投资陌陌，开始大力发展优酷旗下的来疯直播，还做起了淘宝直播，探索打赏和广告外的变现模式。
据统计，直播平台的总数一度达到400多家，《中国网络直播行业景气指数报告》显示，从2015年第四季度到2016年第三季度，直播领域的投资金额增长近4倍。一时间整个行业被巨大成长空间的幻象所笼罩。2016年斗鱼最火的时候晚间高峰时段访问人数接近同期淘宝访问人数的八成，每天上千万量级的年轻人在直播间观看直播。一小时收获打赏数十万等新闻刺激着各路人马纷纷涌入直播行业淘金。
过分招摇之下迎来了强力监管。2018年监管部门召集各头部直播平台开会，要求各平台对多位主播禁播，其中包括主播中的领军人物MC天佑，还有斗鱼一哥卢本伟。而映客在招股书中也披露，曾因第三方在App内发布不当内容遭到两次共5万元的处罚。
直播平台在政策监管的硬约束之下，低门槛带来的平台内容劣质与雷同的弊端更加显露出来。这些弊端带来的一个直接后果就是，直播平台热度开始下降。据《2017中国网络视频直播行业趋势报告》显示，网络直播用户月人均使用时长由2016年下半年的峰值203分钟，下降到2017年年初的182分钟。为了吸引资本进入，不少平台的在线人数和打赏金额都有注水迹象。光圈直播2017年初的关停下架让业内感受到了阵阵寒意。同期绝大部分平台都处于A轮及A轮之前，而大资本已经开始显露出更加谨慎的姿态。失去资本支持的平台陷入困境，关门大吉成了唯一选择。业内人士估计，目前直播平台比高峰期少了一半以上，主播公会以每天三四十家的速度在消失，不少主播选择歇业或转行。
很明显，行业的不确定因素不会因为映客等直播平台的上市而消失，如何应对直播流量红利消退及监管趋严等各种挑战，考验着各直播平台管理者的智慧。毫无疑问，公司上市后虽然会增强资本实力，但各种问题也会随之放大，公司的市值管理将因上市放到一个重要位置，这也会牵涉到管理层的精力。而前期资本到期后选择退出也必然会带来股价等方面的波动。
