滚动温朝会在其关于第三方支付行业的最新研报中指出，第三方支付日趋规范，支付+业务将成为行业未来亮点。为了谋求市场空间，中小支付机构一方面要聚焦垂直领域场景，寻求差异化道路，另一方面通过并购寻找强大的合作伙伴。
牌照“买卖”趋紧
“6个亿的估值，真不算高”。在业内有“壳王”之称、从事主板、新三板、支付牌照居间服务及其他资产并购的刘庆说，他从2015年年初开始涉足支付牌照居间，当时价格大概几千万，年底时就达到一两个亿。现在，全牌照的正常是8-10亿，最贵的可能要30多个亿。
支付牌照包括银行卡收单、网络支付和预付卡的发行与受理，其中网络支付又细分为互联网支付、移动支付、数字电视支付和固定电话支付。马韬指出，移动支付的牌照价格最高，互联网支付与银行卡收单次之，然后是预付卡。
宏图高科认为，天下支付在本次交易中估值6亿，与截至2017年3月31日净资产7,230.85万元相比溢价729.78%，主要是考虑到自2016年8月后，央行正式宣布“一段时间内原则上不再批设新的支付机构”，第三方支付牌照进入存量时代，支付牌照成为稀缺资源。
央行公开信息显示，截止7月27日，共有248家支付机构获得支付牌照。自去年8月份以来，央行公布了四批185家支付机构的牌照续展决定，其中有23家机构因违规、业务合并等原因被注销牌照。
随着发放和续展更为审慎，支付牌照的稀缺性也越来越凸显，牌照“买卖”持续火热，。业内人士介绍，尽管牌照不能买卖，却可以通过股权转让的方式获得牌照权益。为了构筑交易闭环，各路资本通过并购来抢夺支付牌照。
但是，随着牌照进入存量时代，“2015、2015年，市场上很多牌照该卖的都被买了，现在能卖的不多”，牌照“买卖”这盘生意卖家少，供不应求。这种情况下，刘庆预测，如果央行不放开牌照的申请，目前牌照的价格是跌不下来的。对于未来牌照“买卖”价格的判断，业内人士多数表示，短期内仍会居高不下，但“爆炒”的牌照价值不可持续。
“这几年牌照价格水涨船高，有的企业可能买了，等价格上涨后再转手，频繁转让，这就涉嫌炒牌了。”刘庆提醒道。在合法合规的并购之外，一些机构则通过一些隐秘的行为来违规转让牌照。市场上倒买倒卖支付牌照的行为，已经引发监管部门的高度关注，央行此前曾表态坚决予以制止。据悉，在第四批支付牌照续展中，乐富支付有限公司、北京交广科技发展有限公司、北京中诚信和支付有限公司、安徽瑞祥资讯服务有限公司、长沙商联电子商务有限公司5家企业支付牌照被注销的重要原因之一就是变相转让《支付业务许可证》。
《中国经营报》记者通过企业信用信息查询平台启信宝看到，乐富支付共有24条变更信息。“乐富支付多次违规变更主要出资人等重大事项，均未按规定报监管部门核准。其中，乐富支付通过4次违规变更主要出资人，最终变更控股股东，属于变相转让《支付业务许可证》。”央行在6月27日的通报中指出。目前，乐富支付已被央行昆明中心支行要求，在7月30日前退出重庆、辽宁、黑龙江、深圳等7省市收单市场。
不过，在央行不在批设新机构的情况下，收购重组、增资入股仍旧是企业持牌开展支付业务的唯一合法途径。央行此前曾表示，对于确有资本实力、资源优势、技术能力、合规意识和发展前景的机构，支持其通过兼并重组等方式适当加快发展。“我们现在都要求买家要有支付场景，有一定规模的业务和相应的实力。”刘庆告诉记者，买家实力不够，可能会遇到阻碍，审批方面会有困难。
马韬则指出，支付行业确实存有乱像，央行加强对第三方支付市场的整顿和监管，对行业长期发展是利好的，也将更加规范市场。
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