滚动北京时间2月27日23点，新任美联储主席鲍威尔迎来“国会首秀”，向众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。
鲍威尔演讲中传递的主要信息是，美国经济十分强劲，通胀将在中期实现2%的目标值，而为了同时实现防止经济过热和使通胀回升到2%的两大目标，逐步加息、缩表则是最佳方式。他并没有提及股市闪崩所造成的拖累。鲍威尔发言期间，美元指数一度大涨0.66%至90.36，刷新2月10日以来新高；美债收益率上扬，道指盘中跌逾百点，美国三大股指收盘大跌逾1%。
不乏交易员对记者表示，鲍威尔是一位偏鹰派的主席，尽管其阐述的美国经济强劲、渐进加息等都是事实，但比起总不忘提几句“经济仍存疲软”的前任主席耶伦，鲍威尔就显得更为强硬。交易员也认为，鲍威尔听证会上关于经济和通胀的回答意味着，2018年加息四次的可能性上升。目前，3月加息的概率逼近100%。
强经济引爆紧缩预期
鲍威尔对于美国经济强劲的判断贯穿始终，这似乎也为美联储加速正常化进程奠定了基础。
他表示，美国经济前景保持强劲，紧俏的劳动力市场继续支持家庭收入增长和消费支出，美国贸易伙伴的强劲经济增长也会提升美国出口，积极的企业情绪和强劲的销售增长会继续提振企业投资。此外，财政政策也更加积极。
眼下，美国失业率创下历史新低。整体失业率仅4.1%，而“劳动参与率在过去几年保持不变，这也是劳动力市场持续紧俏的迹象，因为婴儿潮一代的退休导致劳动参与率面临下行压力。”鲍威尔称。
数据显示，高中教育学历的成人失业率已经从2009年的15%降至2018年1月的5.5%，大学学历的失业率则同期从5%降至2%。
此外，经通胀调节的GDP增速在2017年下半年达到3%，足足比上半年高出了1个百分点，这主要是由强劲的消费者支出、家庭收入上升以及良好的市场情绪所驱动。同时，企业投资增速去年大幅上升，鲍威尔认为届时将会带来更高的劳动生产率。
面对稳健的增长和强劲的劳动力市场，通胀仍然稳定在较低的水平。核心PCE为1.5%，仍低于美联储2%的目标。不过，鲍威尔似乎并不担心通胀，他认为美国经济过去面临的很多阻力现在都成了动力（如今财政更积极），“而在这一环境下，我们预计通胀在未来12个月会不断上升，并在中期稳定在2%的目标值附近。”
在他看来，加息、缩表反而是防止经济过热的必须手段。“进一步逐步增加联邦基金利率将是实现我们政策目标的最佳方式，当然也会取决于最新数据。”他称。
2017年12月，特朗普政府规模巨大的财政刺激政策（税改）获得通过，“挥霍”程度创1945年以来第三高，仅次于两次严重衰退期；紧随其后，2018年2月12日， 2019年总统预算案公开，特朗普提出了未来10年规模1.5万亿美元的基建投资计划。
眼下正值美国经济扩张期，众多观点认为这种极其顺周期的政策将导致美国经济过热，并使美联储加速加息，而希望证明独立性的新主席鲍威尔则可能更倾向于更快地加息。
对“闪崩”轻描淡写
另一个鹰派的体现则是鲍威尔似乎对于前期的股市闪崩并不在意，也丝毫未提及其对经济可能造成的潜在影响。
鲍威尔表示，在近期下跌的过程中，市场整体上有序，不应当将市场大跌归咎于ETF。在2月市场动荡期间，美联储也有研究ETF基金所扮演的作用。
相反，他提及，“我们的确看到资产价格上涨，必须对通胀和金融失衡保持警惕。”此外，鲍威尔也并不认为当前存在很高的衰退风险。
这一表态也导致美股盘中跌幅扩大。截至北京时间2月28日13：40，标普500指数跌0.5%，纳斯达克跌0.69%，道指跌0.28%；截至收盘，三大股指跌幅更是超过了1%。分别为-1.27%、-1.23%、-1.16%。
此前几天，美国三大股指持续走高，逼近2月2日闪崩前高点。
不过，眼下多数机构仍然看涨美股走势，美国强劲的经济基本面和企业盈利能力依旧是核心，但波动率将回升。纽约美提斯（METIS）资产管理公司创始人兼首席投资官董伟琴对记者表示，2018年2月16日公布的数据显示，2017年第四季度美国企业盈利的增长是15.2%，这是2011年第三季度（16.8%）以来的最高增幅。此外，由于税改的影响，分析师提高了2018年标普500指数每股盈利的预测，幅度为7.0%，即从147.22美元到157.57美元。
值得注意的是，这是自从FactSet在1996年开始追踪这些数据以来，全年每股盈利预测的最大增幅。
缩表，最终不再持有MBS
缩表的影响在去年也被市场低估，而在此轮闪崩之下，市场才渐渐意识到，不断扩大的缩表规模很难不冲击市场。
