滚动第一财经：1、2月经济数据显示，房地产投资和高端制造业投资尤其亮眼，房地产开发投资增速同比名义增长9.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增速也大超工业平均水平。您如何看待房地产投资数据超预期？这是否意味着房地产投资依然是中国经济的引擎？新经济是否已经成为中国经济新动能？
余永定：作为一个趋势来看，新经济在中国的经济增长之中确实起到越来越大的作用。但是我们也应该看到一个现实，就是新经济在中国GDP中的比重还依然很小。我们必须创造非常良好的制度环境和政策条件，使得这种新经济产业的发展持续下去，使新经济在GDP中的比重进一步扩大。否则，我们还难以依赖新经济发展的增长来推动GDP的增长。所以说，一方面我们非常高兴，我们看到了未来的希望，但是在短期内，我不认为我们的新经济可以对我们现在的经济增长速度能够起到非常大的作用。
关于房地产投资，鉴于我们目前的政策，房地产投资增速应该低于固定资产投资增速，房地产投资在国定资产投资和GDP中的比重应该进一步下降。一方面要摆脱经济增长对房地产投资的依赖，另一方面又把房地产投资增速带动固定资产投资增长看作是经济增长的亮点是一种自相矛盾。房地产投资增速应该逐渐下降，应该低于固定资产投资的增速，但也应该避免房地产投资增速的急剧下滑。
目前重要的是汇率体制改革和发展衍生产品
第一财经：作为汇率研究方面的权威人士，您是否可以为我们解读为什么人民币汇率会从前年的大幅贬值，转变到去年的企稳，直到今年开年后大幅走高？对于今年的人民币汇率走势，您怎么看？有观点认为，人民币长期均衡汇率处在6.6-6.8之间，您是否同意这个观点？
余永定：对于汇率问题，我从来只敢谈应该怎么样、不应该怎么样，从来都拒绝预测汇率到底会是什么样，特别是中、短期汇率的发展趋势。因为决定汇率的因素非常复杂，具有极大不确定性。一个国家的经济好，你可能认为这个国家的汇率会上升，其实不一定，它可能会下降。一个国家的经济形势好的时候这个国家的进口会增加，贸易顺差会减少，汇率就会有贬值压力。另一方面经济形势不错， 资本外流会减少， 流入会增多，汇率就会有升值压力。到底是升还是贬，很难判断。一个国家的经济处于困难时期，甚至陷入了金融和经济危机，你以为这个国家的汇率会贬值，其实也不一定，这个国家的汇率可能会升值。美元和日元都往往如此。
人民币最近企稳跟很多因素是有关系的，首先，中国经济趋稳是一个非常重要的因素，在2015年大家对中国经济形势有很多不安，这个时候资本外流的情况就比较严重。其次，资本跨境流动管理的加强。监管对中国的海外投资、跨国并购实行了一系列措施。第三，全球经济形势的好转。汇率同我们的贸易形势密切相关。全球经济形势特别是美国经济复苏，贸易出口增长速度大幅度上升，贸易顺差增加。第四，特朗普上台后，由于种种不确定性增加，美元指数一路走强的势头被削弱。
但人民币未来走势如何呢？从贸易项目看，一方面，2018年世界经济形势应该是不错的。美国的经济形势确实很不错，欧洲和日本的情况也不错。这种形势对中国的出口有非常正面的作用，有助于人民币走强。但是另一方面，美国现在准备跟中国打贸易战，在这样的情况下，中国的出口可能会受阻。此外，由于基数作用，中国贸易顺差也应该会有所减少。这些则会使我们的汇率受到不利影响。
从资本项目来看。在2015年，汇率在很大程度上是资本外流造成的，我们强化了资本跨境流动管理，这样的外流就大量减少了，这个对于我们的汇率来讲是一个非常有利的因素。我们现在出台了一系列稳定金融、深化金融改革和开放的举措，如果这些举措取得成效，投资者对中国的金融稳定和深化有了更大的信心，资本流入会更多。但也有可能由于我们加强了资本跨境流动管理，外资认为中国的限制太多了，资金就不流进来了。中国目前的“走出去”战略和美国的升息和量化宽松退出都会通过中国的资本项目造成人民币贬值压力。由于各种相互矛盾、相互抵消的因素太多且难以量化，所以我们现在很难判断2018年人民币的走势。
我倾向于认为，从短期来讲，人民币有升值的可能性，也有贬值的可能性。即便有波动，波动幅度应该不会特别大。从比较长远的角度来看，由于美国公共债务形势的恶化，美元应该会承受较大贬值压力。总之，我对人民币还是非常有信心的。目前重要的是汇率体制改革和发展供企业规避汇率风险的各种衍生产品。至于人民币汇率，升还是降都不是什么十分严重的事情。
中国央行保持了货币政策的独立性
