滚动从寿险公司中用来衡量新单质量的新业务价值和上市险企估值目前使用的主要指标——内含价值两项来看，中国平安都无疑是上市险企中的翘楚。在寿险原保险保费收入低于中国人寿的情况下，其较为优良的业务结构使2017年的新业务价值及内含价值绝对额，以及同比涨幅均高于中国人寿，绝对额在七大上市险企中位列第一。
在中信证券看来，中国平安2017年保险业务主要数据均高于预期，而处于转型期的新华保险则弱于其他同业。
第一财经记者统计发现，新华保险2017年的新业务价值同比增速为15.4%，在除纯产险公司众安在线之外的6家上市险企中同比增速最低。而太平寿险的新业务价值同比涨幅最高，为49.6%，但其基数在几家上市险企中也较小。
不过，新华保险的内含价值增速处于6家上市险企的中游，18.6%的增幅次于中国平安的29.4%及中国太平的21.3%。
从目前已公布退保率的四家A股上市公司来看，新华保险2017年退保率尽管已较2016年下降1.7个百分点，但5.2%的退保率仍是这四家中最高的，仍有较大下降空间。
事实上，转型是这两年新华保险的关键词。在压缩趸交的同时，依靠续期和期交拉动保费增长是其转型战略。从两年的转型情况来看，新华保险在总保费基本持平的情况下，业务结构已有了大幅改善。数据显示，其首年期交占首年保费的比例由49.7%提升至87.4%，续期保费增长19.4%至774.67亿元；年期结构优化，十年期及以上期交业务占首年期交的比例提升6.1个百分点至65.8%；产品结构优化，健康险占首年保费的比例达到35.1%，同比提升14.2个百分点；个险渠道占比也同比提升14.7个百分点至80%。
平安寿险及太保寿险已形成较为稳定的个险格局，个险渠道占比均高于80%，新单保费中期交保费占比超过90%，续期保费占比超过60%。新华保险在这些结构指标上已与这两者相近。相对而言，同样表示要压缩趸交保费占比的中国人寿期交保费在新单保费中占比仅50.5%，与其他几家还有一定差距，不到70%的个险渠道占比也低于其他几家A股上市同业。
中信证券表示，在金融去杠杆的大环境下，2017年下半年资金环境开始明显趋紧，保单销售压力迅速上升；目前这一趋势仍在延续中，队伍弱的公司迅速暴露问题；队伍强的公司正在积极应对，受到的影响相对小。预计理财市场收益率短期内仍将维持高位，保险公司销售压力将继续，强弱分化也还在继续。
而在产险方面，衡量业务质量的综合成本率依然是中国平安表现最为优异，为96.2%，人保集团、中国太保及中国太平则分别为97%、98.8%及99.5%，整体均处于承保盈利的状态。而由于仍处于投入期，以及长久期业务快速增长带来的未到期责任准备金增加等原因，众安在线2017年的综合成本率高达133.1%，较2016年大幅上升28.4个百分点。
安信证券表示，商车费改下，市场份额有望向行业龙头公司集中，而在公司严管控的基础上，业务盈利能力改善有望持续，预计2018年综合成本率将稳中有降。
资本市场回暖助推总投资收益率上升
投资收益的回升被认为是上市险企2017年净利润回暖的又一因素。
从七家上市险企的净投资收益率和总投资收益率来看，各家包括债券利息收入、股票分红等的净投资收益率有上有下，但基本保持平稳。其中净投资收益率最低的为众安在线的3.8%，最高的为中国平安的5.8%。
相较之下，七家上市险企的总投资收益率基本都在2017年收获了一定涨幅。除了中国太平总投资收益率同比下降了0.53个百分点之外，其他均有上升。其中上升得最多的是众安在线的5.9个百分点，从1.8%飞涨到7.7%，也成为了七家上市险企中最高的，但值得一提的是，众安在线总投资资产规模相对其他六家大型险企来说较小。大型险企中，中国平安总投资收益率最高，为6%，同比上升0.7个百分点；人保集团紧跟其后，收获5.9%的总投资收益率。
安信证券认为，上市险企总投资收益率改善的主要原因在于股票投资收益的提升，而不是利率上行带来的协议存款和债券收益增加。
