滚动4月4日盘后，中国发布对美关税反制措施，市场避险情绪蔓延，中美债市同步上涨。
美国十年国债收益率应声下行2个基点至2.76%，第一财经记者注意到，从贸易摩擦升级以来，美债收益率从已经连续回落了14个基点。
截至发稿，中国10年国债活跃券180004收益率下行4bp报3.71%，距3.7%这一重要关口仅一步之遥。
事实上，相比于美国国债，中国债市年初以来的涨幅更为喜人。中国十年期国债利率从年初4%最高点回落到目前的3.71%，累积下行了29个基点。一位银行资管投资经理对第一财经记者表示，除了贸易战的因素，一季度利率的下行还与相对宽松的资金面和基本面下行的预期有关。
华泰证券宏观首席李超分析到，从资金避险的角度来看，中美贸易冲突提升了全球资本的避险情绪，美国股市因为贸易冲突升级连续回调催生了全球配置资金的避险情绪，债券市场有可能在避险情绪的带动下出现阶段性牛市行情。
而从物价和货币政策的角度，李超认为，贸易战可能会抬升两国通胀预期。对于中国而言，进口大豆价格如果上涨，可能经由“大豆→豆油”、及“大豆→豆粕→猪肉”渠道，对国内CPI预期产生影响。
对于货币政策的走向，他表示，对于美国来说，通胀目标是其货币政策的核心。而对于中国央行而言，货币政策进一步大幅收紧的概率不大。
“我们认为利率倒U型右侧拐点已到，全年10年期国债收益率中枢3.75%，顶部4.0%，底部3.5%。”李超认为，此后即使有监管政策冲击也是短期的，而且在中美贸易冲突预期因素下，监管政策落地也会受到扰动。
中金公司在近期的报告中分析到，海外通胀担忧仍存，国内通胀不是主要矛盾。贸易战导致美股动荡，市场波动增大，风险偏好受到抑制。叠加当前收益率绝对水平决定债市处境明显改观，利率上行空间有限，债券市场的绝地重生正上演。
