滚动我们的情绪指标尽管不是完美的，但是它有着良好的历史纪录。例如，它在2007年10月上证综指突破6000点，以及2015年6月上证综合指数超过5000点的时候准确地指出了市场泡沫的峰值 的时这是近代史上中国最大的两个股市泡沫。
在市场危机期间，市场之间的相关性很快就会趋同。因此，尤其在拐点的时候，我们的市场情绪指标反映了全球市场的状况。在我们2018-01-30的题为《狗年:2017年的领悟》的报告中，我们预警了三天后即将到来的市场暴跌。我们建议等待短期市场的过激情绪消散之后才会考虑重新建立市场头寸。
争端的升级将从根本上改变全球经济增长的前景，而全球经济增长现在似乎已经逐步见顶，并将提高通胀压力。如果这样一个最坏的情况出现，所有的所有的投资布局都将功亏一篑。
图表三：市场情绪继续回落，但是风险和回报仍然不匹配
在贸易战中如何共赢。在特朗普当选总统和他的竞选纲领营销之后，舆论对特朗普和里根总统之间有过一些比较。尽管80年代里根与日本进行了一场贸易战争，但他与当时的日本首相中曾根康弘（Yasuhiro Nakasone）建立了个人友谊，尽管这种个人情谊不足以对抗双方高层政府内部强烈的敌对情绪。
美国和日本之间的贸易争端从20世纪80年代一直持续到90年代初。它逐渐从保护美国国内市场不被日本出口所侵蚀，转向美国公司对日本市场更深更多的准入。美国后来采取的协调措施在日本国内遭遇的阻力比早先的贸易限制方式要小。历史经验似乎预示着这次中美贸易争端很难很快无害地结束，但是最终应该会产生一个共赢的结果。
当别无选择的时候，中国可能会被迫选择减持美国国债，或贬值人民币。在全球金融危机爆发近十年后，全球经济仍处于脆弱的复苏状态。人民币贬值或将再次释放对全球经济的通缩压力。一些市场专家认为，市场能够经受住这样的冲击。2015年8月和2016年初人民币的汇改，以及2016年年中之后，中国美国国债的持仓量减少了价值2000亿美元，约占总持有量的15%。当时在这些情景下，市场暴跌，各国的主要股指都远远跌破了200天均线，美联储也被迫放缓加息缩表的节奏。
到目前为止，特朗普表现出了典型的西方边缘策略，倾向于与对手形成一种单一的、孤注一掷的冲突。然而，中国处理冲突的理念强调微妙的含蓄和相对优势的逐步积累。对于中国人来说，冲突很少是一场决定性的战役，而更多的是一场持久战。正如孙子在《孙子兵法》中所写的那样，“是故百战百胜，非善之善也；不战而屈人之兵，善之善也。故上兵伐謀，其次伐交，其次伐兵，其下攻城”。
