滚动对于财产权信托而言，华宝证券表示，这类信托在国内的市场规模还相对很小，但规模和占比一直在提升。随着信托行业逐步向本源业务的回归，预计更多能体现信托制度优势的产品将不断涌现，财产管理信托的市场空间值得期待。
邢成也称，信托业回归本源，在很大程度上需要让单一类资金信托回归本源，在产品端为高净值、超高净值客户进行多元化、个性化的量身定制。
从“金融超市”到“专卖店”
4月27日颁布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），不仅对信托业原有的经营理念和业务模式、风险管理理念和模式产生冲击，还要求创新与转型。
邢成认为，资管新规对信托机构的影响尤为突出。2018年信托业实际上已经全面进入刚性转型期，业务转型势在必行，不可逆转。今年会成为信托公司刚性转型元年。
另外，邢成表示，靠通道业务为支撑的外延式发展模式将成为过去。预计2018年全年信托业甚至有可能出现15%～20%的跌幅；资金端再成焦点，资金荒或成常态，风险压力激增，不良项目频现，要高度警惕个别机构以“破刚兑”之名，侵害委托人权益。
“以前，部分信托公司基本是从众，什么赚钱就跟着做什么。未来会发生变化，信托公司一定要走差异化和特色化发展的道路。提供各种服务的‘金融超市’肯定是少数，绝大多数都是专业化特色定位的‘专卖店’。”邢成告诉记者。
张博认为，资管新规对整个金融行业，特别是和资管相关的银行、基金、信托、证券等影响比较大。金融机构将更加规范、审慎地开展业务。从短期来看，资管新规会对信托业的发展，尤其是流动性产生比较大的压力，但是从长期来看，将让行业在安全稳健的轨道上持续、长久地发展。
张博同时表示，非标资金池业务是资管新规严格约束的部分。但信托业毕竟存量很大，不可能一夜消化完成，需要一定的时间。
“此外，不良资产的化解是信托行业面临的一个难题。与商业银行相比，信托公司没有一个有效的风险化解机制，只能通过专业化的建设，尽量减少问题资产的发生。一旦出现问题，信托公司应积极处置，尽早化解不良。”张博称。
奥维咨询大中华区金融业负责人盛海诺表示，资管新规落地后，从通道业务来讲，信托作为资产生成的一个合理通道，银信合作还会长期存在，但投资者选择非标债权资产的比例会下降。此外，信托将慢慢从原来依托银行等渠道回归到自身募资。
信托业如何转型？邢成认为，主要可有这么几个方面：首先，就是标准化、基金化、净值化产品，将债券、股票、ABS（资产支持证券）等金融产品和衍生品作为基础资产的主要配置。信托公司由此着手转型，既具有较强的实操性，又可兼顾支持实体经济发展的目标。
其次，是真实股权投资。这是个巨大的市场，关键需要信托公司有强大的专业支撑，包括强大的研发能力。
最后，邢成认为，信托本源是事务管理类业务，信托提供制度安排和法律架构，收取相应的服务费用。这种回归信托本源定位的平台业务，才是今后的主流方向。“以家族信托为例，这类业务主要不是投资理财，更多是家族财富的综合管理，包括家族传承、家族教育、家族慈善等。”
