京财时报

独家丨如果通不过这个测评,纳入MSCI名单还会被剔除

http://www.jingcsb.com/ 来源:第一财经APP 发布时间:2018-05-15 12:00:27

缪子美此前也对记者表示,其中主要包含三个步骤。 第一步是找到最有效的信息,制作一个规模很大的数据库,目前已经开发了3000家公司的数据,中国公司大约300家;第二步是将ESG的分值纳入投资流程;第三步是对公司进行持续跟踪,进行密切交流。“我们在E、S、G三个维度都有评分,将每一个公司的评分与同行和其他国家的同行比较,由此进行改进,当然每一个行业独有的特点我们也会纳入考量。”

她也表示,中国的企业平均来讲落后于其他全球企业25%,而在环保因子里面,评分低了超过50%,因此这一方面有很大的改善空间。

就自上而下的投资分析框架而言,海外机构一般从几方面因素进行分析——宏观长期、宏观短期、营收、估值、技术面、市场情绪:

宏观长期:1. 长期成长潜力;2. 财务健康程度;3. 政治,政策和ESG;

宏观短期:1.增长超预期度;2.货币政策;3. 财务健康程度的变化;4. 政治和政策;

营收:1. 营收趋势;2. 共识预期的偏离度;

估值:1. 估值倍数;2. 行业调节后的估值;

技术:价格动能;

情绪:1. 投资者仓位和情绪;2. 供需;3. 基准和监管变化

来源:荷宝(Robeco)

海外机构之所以关注对A股的ESG评测,部分也是因为选股时考虑ESG因素可以创造附加值,ESG投资积极影响公司财务表现(CFP),公司治理因素对于CFP具有最主导型的作用。同时,在新兴市场,ESG因素发挥的对于CFP的积极作用大于发达国家,因此超额收益(Alpha)也更大。

纳入MSCI长期利好A股

独家丨如果通不过这个测评,纳入MSCI名单还会被剔除

A股纳入MSCI后,主要资金将由跟踪MSCI新兴市场指数的1.9万亿美元带来。不过,对增量资金也应当理性看待。多家外资基金经理对记者表示,很多外资早前就通过沪港通、QFII布局A股,A股纳入MSCI并不是一个触发点,但这也代表着A股不断与国际接轨,长期利好A股。

已专注于中国市场投资超过15年的富达国际(Fidelity)基金经理马磊对记者表示,随着A股被纳入MSCI,预计深度对接中国长期结构性增长机会的板块将重点受惠,“A股被纳入MSCI指数后,海外机构性投资者的参与率将不断上升。中长期来讲,A股市场将变得更加成熟,流动性将会增加,市场走势也将逐步由被短期市场资讯所主导,转为由基本因素所推动。”

富达国际在中国从事投资业务已有20年,是全球拥有最高QFII额度(12亿美元)的基金管理公司之一。马磊表示比较看好消费、信息技术及工业等行业。“目前中国A股市场的主要投资者为散户,市场走势受到较多短期信号及羊群心理的影响。随着A股纳入MSCI和进一步开放,预计这一风格将会转变。机构性投资者倾向于进行长线投资,在消费及工业升级的推动下,消费、技术及工业板块在未来三到五年有望实现持续而稳健的增长,因此有较大机会成为机构性投资者的长线投资对象,从而跑赢大市。”

根据安信证券统计,预计到今年9月,A股将按5%的纳入因子占据0.78%的MSCI新兴市场指数权重,届时有望为A股带来934.5亿元的增量资金(按汇率6.33),加上MSCI全球市场等其他指数后增量资金约1200亿元。从长期看,如果多年后纳入因子逐步提升为100%,A股占新兴市场权重将达到13.54%,带来增量资金1.63万亿元,加上MSCI全球市场等其他指数后增量资金约2.3万亿元。

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