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专访桥水达利欧:全球最大对冲基金是在这种“原则”下养成的

http://www.jingcsb.com/ 来源:第一财经APP 发布时间:2018-03-01 20:45:02

这个工具帮助人们表达自己的意见,当然也会帮助人们将自己与自己的观点分开来,从更高层次去观察。当Jen等人把注意力从发表自己的意见转移到全局时,他们的观念就变了。他们看到自己只是许多发表意见的人中的一员,就自然而然开始问自己:“我怎么知道我的意见是对的?”这种转变就像是从一个维度转到多个维度来观察,并将对话从争论各自观点转移到找出评价最佳意见的客观标准。

“点收集器”背后是一台正在工作的计算机。它观察所有人在想什么,并与他们如何思考相关联。在此基础上,它将建议反馈给每个人。然后它从所有会议中收集数据,绘制了一张描述人们是怎么样以及如何思考的清单。

可以说,它是在算法的引导下运作的,了解一个人有助于更好地匹配他们的工作岗位。例如,一个不太可靠的创意思维者可能与一个可靠但不具有创造力的人会更搭。了解大家也可以帮助桥水决定每个人的工作职责,并根据每个人的优势权衡公司的决定,这被称为“可信权重”(Believability)。在达利欧看来,民主是重要的,但“一人一票”的民主决策有时是相当愚蠢的,因为不是每个人都有相同的可信度。

然而,当记者问及——在践行极度透明、求真的同时,需要把问题暴露在表面,这如何能够确保员工能够开心地工作?

达利欧告诉记者:“如果要做出一个选择,就要极度诚实和透明;如果你不能,就要问为什么不行?如何解决冲突?”当然他也表示,尽管桥水人员流动率很高,但公司也总是会尽量帮助员工度过适应期。

为此,达利欧还曾问过一些心理学家和神经生理学家,“他们告诉我,在你的头脑中有两个‘你’:一个是深思熟虑、有逻辑的你,一个是情绪化的你,两者都在争夺对你的控制权,通过极度求真和透明,你就可以让理性的‘你’占上风。通过不断训练,就可以适应这套机制。这也是我一直想传递的信心。”

交接工作成桥水最大挑战之一

如果要问桥水或达利欧现在面临的最大挑战是什么,无疑就是交接班工作。

早在去年3月1日,达利欧就称将不再担任联席 首席执行官(CEO),他从1975年开始便担任该职位,但仍会继续担任联席 主席和联席 首席投资官(CIO)。

“要让一家由创始人引领的企业,摆脱对于创始人的依赖,并向下一个阶段过渡,是非常具有挑战性的。”达利欧告诉记者,其实从8年前开始,他就着手交接班工作,“原以为2~3年就能完成,但事实上其间出现了不少挫折,当然这也跟我的人生经历一样,从挫败中学习,并在这个过程中贯彻我们的‘创意择优’理念。”

他坦言,年近70岁的他早就已经过了要尽义务的人生阶段,现在唯一想要做好的就是交接班的过渡工作,“预计这仍可能要花上1~2年时间,”他称,“我希望确保所有人不能老依赖我。但我的确喜欢参与市场和进行交易,未来也会一直继续下去,因为我12岁就开始买股票了,交易是我最大的兴趣之一,我不会做没乐趣的事。”

达利欧也透露,之所以推行算法决策,除了可以实现理性决策,也可以帮助桥水摆脱对创始人的依赖。“写下你的原则和决策过程,然后把它们变成算法,让电脑与你同步作出决策,并且互补,因为人的创造力是电脑无法取代的。这么做是强有力的,能达到复合型学习的效果。”

后QE时代,担忧经济衰退

除了对于桥水本身的关注,各界对于达利欧对未来市场的看法也极度关注,尤其是目前正值美国经济超长扩张期的晚期,财政刺激计划导致经济出现过热迹象,而美联储又处于退出QE的微妙时期,叠加前期美股闪崩,各界似乎都想知道——这一次我们会怎么走向终结?

对于穿越几次危机的达利欧而言,其实每一次危机和危机后时期都相差不多。“其实这些在过去都发生过,大部分都是相同的。例如1930~1932年就很像2008、2009年,经济都面临债务问题,利率降至0,央行开始印钱,扩大资产负债表;1932~1937年的市场情况和2009年至今很像,央行购买金融资产、资产价格高企。同期,贫富差距开始扩大,当前10%高净值人士的财富等于90%人员财富的总和。这两个时期都出现了民粹主义,因此也催生强人领导。”

目前达利欧最为担心的无疑是要如何处理未来的经济衰退,他对记者表示,下一次美国经济衰退很可能出现在2~3年内,并大概率将和下一次总统选举时间重合,“届时事态将如何演化,将是极具挑战性的。”

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